Efeito Spillover da Qualidade do Lucro dos Pares no Risco Sistemático das Empresas Brasileiras

Vanessa Rodrigues dos Santos Cardoso

Rodrigo de Souza Gonçalves

Paulo Vitor Souza de Souza

Paulo Augusto Pettenuzzo de Britto

Este estudo objetiva analisar o efeito spillover da qualidade do lucro das empresas economicamente relacionadas sobre o risco sistemático das empresas do mercado acionário brasileiro. A qualidade dos lucros foi medida conforme Dechow e Dichev (2002) e Pae (2005). O risco sistemático foi mensurado pelo beta de mercado do modelo CAPM. Foram realizadas regressões em seção transversal com dados de 2011 a 2022. As evidências apontam que a menor qualidade do lucro dos pares está positivamente relacionada ao risco sistemático das empresas brasileiras; e a menor qualidade do lucro da própria empresa é significativa e positivamente relacionada ao risco sistemático quando medida conforme Dechow e Dischev (2002), mas não quando medida conforme Pae (2005). A magnitude do efeito da qualidade do lucro dos pares sobre o risco sistemático é cerca de 5,4x a 3,1x superior ao da qualidade do lucro da própria empresa. O estudo fornece evidências de externalidade da qualidade do lucro, com transferência de efeito sobre o risco sistemático entre empresas economicamente relacionadas, revelando efeito intraindústria da qualidade do lucro sobre o custo de capital. Além disso, visa contribuir para a teoria e regulação contábil ao fornecer evidências do alcance dos efeitos da informação contábil e suas consequências econômicas.
Palavras-chave: Qualidade dos Lucros; Efeito Spillover; Empresas Pares; Risco Sistemático; Custo de Capital.

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